更新日期：2012-12-31   來源：理財周報

    核心提示：加快推進工業化、城鎮化已在國家“十二五”規劃綱要中明確提出。這意味著未來五年，建材行業總需求依然處于增長狀態。作為基建及房地產的上游，水泥行業受益匪淺。

    2012年水泥行業跌入低谷。最危險的時刻是不是已經過去？

    2013年，水泥行業將會面臨怎樣的困境和成長空間？從宏觀、微觀以及投資的層面，邀請行業權威人士，把脈2013年水泥行業的重大動向。城鎮化、產能過剩、聯合并購、景氣回升成為關鍵詞。

    分析人士預測：“保守估計，2013年水泥需求增長5%以上，水泥行業逐步復蘇。”

    2013年，水泥行業最關注的信息，是城鎮化。

    加快推進工業化、城鎮化已在國家“十二五”規劃綱要中明確提出。這意味著未來五年，建材行業總需求依然處于增長狀態。作為基建及房地產的上游，水泥行業受益匪淺。

    水泥行業的成長空間到底有多大？

    中國社科院財經戰略研究院副院長荊林波認為，目前統計的城鎮化率為51.3%，其中1.8億農民工去掉，真實的中國城市化率是35%左右。而發達國家城市化率一般在70%以上，還有極端的國家是90%多，比如新加坡。

     “城鎮化是水泥行業一個很好的機遇呀，中部地區，將會是城鎮化受益最大的地區。”中國水泥協會名譽會長雷前治告訴記者。“我去過河南、浙江等地區實地調研過，發現我國目前主要存在三代農房：第一代農房以土胚房為主、兩層平房為主，這代農房平均需要7至8噸水泥；第二代農房以二百平米、多層式房屋為主，一棟農房耗費水泥二十多噸；第三代農房以面積為二百五十平米的小洋房為主，這代農房需要水泥八十多噸。”

     “現在全國都在進行新型城鎮化的更新，東部地區正處于二代農房向三代農房的更新過程中，中部地區存量多為二代農房，西部地區則在處于二代農房取代一代農房的取代過程中。”雷前治說。

    據國家統計局的調查數據，我國城鎮化率每提升一個點，將會有1000萬的人口轉移到城市，如果按照每人住房面積30平米來算，每年需新增3億平米的住宅，若按照每平米住房建設需要0.2噸水泥計算，也就是說，每提升一個百分點水泥需求是0.6億噸。據此估算，中國城鎮化率達到60%，以1.2億人口城鎮化計算，居民住宅建設需求水泥7.2億噸。

    近期，全國住房和城鄉建設工作會議提到，2012年全國新開工保障性住房和棚戶區改造住房770萬套，基本建成550萬套，超額完成了年初制定的任務目標。明年將繼續大規模建設保障性安居工程，任務是基本建成460萬套、新開工600萬套，完成農村危房改造300萬戶左右。

     “新型城鎮化會帶來大量對水泥的需求，這是水泥行業現在面臨的一個很好的機遇。”雷前治表示。

    不論是從我國城鎮化的滯后程度、發展空間還是政策基調看，城鎮化在今后很長一段時間都會加速深入地推進。隨著中國城鎮化推進，水泥行業有望持續受益。

    城鎮化進程帶來樂觀前景的同時，水泥行業面臨產能過剩、行業結構調整等重大問題，新的市場格局正在形成。

     “嚴格來講，目前水泥的產能應該按照窯的產能統計，今年的總產能大概在22億噸左右，過剩了15%，也就是大概3億噸。”中國水泥協會名譽會長雷前治說，“過剩最嚴重的是西南地區，今年是最低點，明年需求增長可能是最快的。”

    他表示，“今年產能過剩出現的原因，主要是前期4萬億的投資，把需求拉得很大，導致資金迅速地向水泥行業流動。我們近兩年的投資超過“十一五”那五年計劃的投資，“十一五”的五年投資又超過了新中國成立后五十年投資的總額。所以產能過剩是必然的。”

     “各級地方政府還在擴大投資，以后產能過剩這個問題，就很難說了。對這個問題，我可是憂心忡忡啊。”雷前治坦言。

     “世界上的發達國家，比如美國、日本、新加坡，人均水泥消費量達到最大之后，都會達到拐點，消費量將往下跌。目前我國還沒到這個拐點，但是局部地區浙江、江蘇、上海、山東已經到了最高點，中部地區還有一定發展空間，西部地區發展空間還更大。據我判斷，我國水泥行業這個拐點可能在未來3至5年內出現。”

至于未來一年，雷前治認為大企業聯合重組趨勢將會比較明顯。

    據雷前治介紹，去年我國大大小小的水泥企業共有4000多家，但實際上有核心工藝的企業只有200多家。相對國外來講，我國的水泥企業比較分散。

     “今年水泥企業打起了價格戰，我認為它的的積極意義大于它的消極意義。消極方面，就是利潤降下來。但是從行業管理的角度，我還是很欣慰的。第一，水泥價格暴跌，各地對水泥的盲目投資以及低水平重復建設，初步得到有效遏制，從宏觀講，這非常有利于今后水泥行業的可持續發展。第二，價格戰讓小企業的利潤迅速降低，使大企業將其兼并擴張的成本降低，有利于行業重新洗牌。第三，價格戰加快了落后產能退出市場的速度。”

     “到了2013年，大企業間的聯手合作是很值得期待的。”雷前治說，“比如中國建材和海螺水泥(18.35,0.17,0.94%)簽訂的戰略協議，我認為這是水泥行業一個標志性的事件，它標志著水泥行業大企業新一輪重組聯合的開始。大企業之間的聯合，不會像小企業被暴風驟雨般地兼并，它肯定是非常理性的，而且利益機制的建立比小企業間的聯合重組復雜得多，其形式也是多種多樣的。對于門檻不高的傳統產業，重組、聯合是行業自救的唯一的辦法。”

    不過，雷前治認為目前的聯合重組，從而限產保價的方式比較激進。“初級階段的整合是這樣的。實際上這是很大的社會浪費，國際上的通用做法，是我們對市場進行合理的分工，更進一步的是區域性合作，降低成本，形成你中有我，我中有你的經營模式。”

    他認為，水泥行業的市場銷售半徑比較短，聯合起來相對容易，能夠將價格和利潤控制在合理的區間內。

     “如果明年經濟保持7.5%增長，明年水泥行業的需求保持2%-3%的增速肯定沒問題。價格的問題就看限產保價，大企業聯手到什么程度。現在的價格不取決于需求了，在于大企業聯手，采取的措施到位，就能維持穩定的價格。”

雷前治坦言：“水泥行業，大家不要悲觀。這個行業，不要期望它有多好的暴利，賺大錢的時候，我們也沒賺多少錢；虧損的時候，我們不會全行業巨虧，讓大家都很難受。這個行業就是好也好不到哪兒去，壞也壞不到哪兒去，我對這個行業還是很樂觀的。”

     “水泥行業現在到了最危險的時刻這種說法，我不認同。”亞泰集團董秘田奎武說，“北方的水泥，2012年特別不理想，和2011年相比是天壤之別。但是水泥產品具有不可替代性，隨著國家固定資產投資拉動項目建設，水泥需求肯定也受到推動。

田奎武表示，水泥同質化程度較高，銷售市場的區域特征突出，主要競爭方式是以區域價格競爭為主。所以擴大規模成為水泥企業獲得競爭優勢的主要手段。

近期，亞泰集團子公司吉林亞泰集團建材投資有限公司擬使用11.8億元，收購遼寧省內三家水泥公司股權。

     “我們主要立足于東北三省和內蒙古東部，現在擴張主要考慮到要進一步提升在遼寧的占有率，這有利于我們整個產業，包括水泥下游產業的擴張，把上游中游下游聯動起來。”田奎武稱，“前十大水泥公司的占有率跟五年前的占有率比，提升是很快的，但是還需要進一步提升。

    實際上，近幾年水泥企業間的兼并聯合日趨激烈。水泥企業真正的聯合在于股權的整合，如果只是簽訂合作協議，比如海螺水泥和中國建材，這種聯合還是松散的，依然是競爭關系，并沒實質性的意義。大企業聯合起來，限產保價，從一定程度上，有壟斷的嫌疑，這和市場經濟相違背。

    而對于未來一年的展望，田奎武表示：“為求生存，低價甩賣，是種惡性競爭。2013年，從企業的角度，應該是大家更注重從惡性競爭中走出來，在聯手方面加強。我們經營的重心在于提升企業管理，提升對市場的應對能力。”

    田奎武坦言，關于明年的管理，他關注最多的是國家投資狀況。“我們一直在跟蹤大型項目建設，比如高架橋、1號線地鐵，通過提高水泥產品質量，參與重大工程來完成銷售目標，解決目前的銷售瓶頸。”

    還有一個讓水泥企業共同憂慮的問題：環保要求。據悉，環保部正在加緊研究制定水泥行業氮氧化合物排放新標準，這在水泥行業引起不少波瀾。

    氮氧化合物新標準的實施，將會吃掉水泥行業50%的利潤。2012年，水泥市場中，平均利潤保持30元/噸以上的地區，屈指可數，集中在東北三省和新疆地區，不少地區水泥價格接近成本線，甚至跌破成本線。

     “新的環保要求，對大公司來說問題不大，但是肯定增加成本。” 田奎武坦言。

    環保問題近幾年一直是水泥企業關注焦點。隨著我國水泥產業政策的調整，水泥生產工藝線日趨大型化，這些大型水泥生產線，每條線都有大量的除塵器，而窯尾除塵成為水泥行業環保技術的關鍵。

    而行業實際也是不得不考慮的。業內共識是，過分要求是不合理的，要讓企業夠得著才有實際意義，而且環保投入也應該以漸進的方式。

    2012年，盡管水泥上市公司業績紛紛縮水，但整個市場并未因此明顯萎縮。對于2013年的行業成長空間，分析師們多持樂觀態度。

     “水泥是個周期性行業。三年不開張，開張管三年。2011年全行業創紀錄地盈利1000億，所以盡管今年市場價格暴跌，但還有利潤可以支撐下去。”銀河證券建材行業分析師洪亮說道：“未來一年，水泥行業應該是景氣度回升，特別是明年上半年。”

     “關鍵在宏觀政策，十八大提出建立新型城鎮化，市場對城鎮化的預期主要在基建方面，而水泥的消費峰值與城鎮化水平有直接的相關性。經過研究，一般水泥的峰值均出現在城鎮化率達到70%以上。我國目前的城鎮化率僅51.27%，離達到水泥峰值還有一段距離。我們預計我國的水泥需求將在5-10年內見頂，但增速將逐漸趨緩，2020年以后，隨著我國的城鎮化逐步接近發達國家，水泥的需求將會逐漸回落，然后穩定在一定的水平。”

    分析人士說：“明年水泥行業的需求，談不上明顯提升，但可以超過5%。”

有機構分析人士進一步解釋：“從需求來看，新型城鎮化概念的提出會讓一線、二線乃至全國大部分地區增加對水泥的需求。而從供給看，目前一些水泥生產線開始受到審批限制，供給會減少。2012年已經走到了行業周期的底部，2013年的基本面應該會比2012年更好。”

    上述分析人士表示，明年值得關注的水泥公司主要是處于國家戰略區域。“因為這些區域資金有保障，而且建設持續時間比較長，至少跨越一個五年計劃。比如安徽的巢東股份、西海戰略里的福建水泥、中部經濟里的同力水泥，西北地區的天山股份、祁連山、秦嶺水泥等。”

    同時，分析人士從產能的角度，給予投資建議。“我們看好擁有較好基本面基礎且明年新增產能較少的區域，主要有華東、華中和東北，其次是華南。

通過分析2012年七大區域的產能過剩比看到，東北、華東、華南以及華中區域的產能過剩情況相對較好，而西南、西北、華北區域產能過剩相對嚴重，也就是說2013年西南、西北、華北的水泥需求增量中有一部分將用來消化今年的過剩產能。”

     “雖然西部地區基建投資較多，對銷量拉動明顯，但是在產能過剩較大的情況下，對價格上漲作用相對較小，需求何時對價格產生明顯作用需要我們跟蹤過剩產能情況，而華東、華中、東北和華南區域的需求彈性相對更大。”分析人士表示。