國家統計局15日公布了多項國民經濟運行數據。數據顯示，4月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長7%，增速比上月加快1個百分點，比上年同月加快0.5個百分點；4月份，社會消費品零售總額28542億元，同比增長9.4%，增速比上月回落0.7個百分點；1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）154358億元，同比增長7%，增速比1-3月份回落0.5個百分點。

專家表示，4月份國民經濟延續了穩中有進、穩中向好的發展態勢，修復了此前市場對經濟運行的悲觀預期。盡管基礎設施建設增速放緩，但是新動能保持快速增長，預計二季度經濟仍會保持向好態勢。

經濟運行呈現三大特點

國家統計局新聞發言人劉愛華表示，從4月份主要指標的運行情況可以看到，有些指標出現了一些波動。但總體來說，還是呈現運行平穩、活力增強、效益提升等三大特點。

在運行方面，劉愛華表示，生產穩中有升，尤其是工業生產，1-4月份規模以上工業增加值同比增長6.9%，比一季度的增速加快0.1個百分點，比去年同期加快0.2個百分點，服務業生產指數繼續保持8%的較快增長。活力方面，新動能對經濟的支撐作用進一步增強，1-4月份高技術制造業同比增長11.9%，裝備制造業增長9.2%，都快于規模以上工業增加值6.9%的增速。效益方面，在整個市場供需環境改善的大環境下，企業收入和政府收入從去年以來保持了較快增長，包括1-3月份規模以上工業企業利潤同比增長了11.6%，一般公共預算收入1-4月份同比增長12.9%等。

工業經濟回暖是4月份經濟運行的一大亮點。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，4月份，全國規模以上工業增加值同比增長7%，1-4月份同比增長6.9%，均創下近四年以來同期新高。工業增加值超預期回升，與高頻數據一致，4月份6大發電集團日均耗煤量、全國高爐開工率都有明顯回升，日均重點粗鋼產量由178.59萬噸增至191.02萬噸，說明一季度春節滯后效應消退后，工業生產進入全面復蘇、加速階段。

招商證券宏觀分析師張一平認為，在傳統需求出現下滑的背景下，工業生產依然保持穩定，表明供需兩側新動能保持了較快增長態勢。“從需求側看，高端制造業投資快速增長，高技術制造業和裝備制造業投資同比均增長7.9%，比制造業投資快3.1個百分點；消費新業態同樣快速增長，實物商品網上零售額19495億元，增長31.2%，占社會消費品零售總額的比重為16.4%；非實物商品網上零售額6297億元，增長36.2%。二者均大幅好于線下零售額增速。”他說。

基建投資下滑但幅度收窄

最新發布的經濟運行各項數據中，1-4月份基礎設施建設投資增速繼續下滑至12.4%，創下近五年所有月份的最低累計同比增速，但回落幅度明顯收窄。

對此，劉愛華表示，目前中國經濟整體上處于從高速增長階段轉向高質量發展階段，在這個階段更重要的是通過投資優化供給結構。從這個意義上來講，基礎設施投資能夠保持目前12%以上的增速已經不低。

實際上，從去年下半年開始，基建投資就持續放緩。“一方面，與去年的高基數有一些關系，去年基礎設施投資一直保持了20%左右的增速；另一方面，近期以來，按照三大攻堅戰的要求，政府采取了規范清理PPP項目、規范地方舉債融資行為等措施，這對PPP項目自身穩健發展有好處，對整體投資的穩健運行也是非常有必要的。”劉愛華說，投資短期可能受到一定影響，但長期看，能夠促進投資更加穩健、更加健康。

劉愛華表示，我國基礎設施方面的空間和潛力都非常大，西部基礎設施的存量大概只相當于全國平均水平的一半左右，目前財政金融運行比較穩健，有能力、有條件使基礎設施的潛力得到發揮。從中長期來看，基礎設施投資應該會保持比較穩健和可持續的增長。

溫彬認為，下階段，隨著PPP項目清庫結束，規范化和標準化的入庫PPP項目會成為銀行支持的重點，基建投資增速將企穩回升。

華泰宏觀首席分析師李超則判斷，短期內基建投資不會成為擴內需的主要方向，“考慮到利率處于高位、金融去杠桿對表外融資形成約束等因素，基建投資短期難以出現大幅反彈”。

二季度有望保持向好發展

對于二季度和未來經濟運行的判斷，多位專家表示，中國經濟完全有能力、有條件保持目前穩中向好的發展態勢。

劉愛華表示，從宏觀層面看，隨著供給側結構性改革持續推進，經濟結構持續優化，供需關系不斷改善。從微觀層面看，各類主體的收入在增加，企業微觀杠桿率在下降，一季度規模以上工業企業資產負債率為56.4%，比上年同期下降了0.8個百分點，在企業效益改善、市場環境好轉的基礎上，企業的預期不斷向好。從中長期來看，經濟發展的綜合優勢非常突出。我國擁有世界上規模最大的市場，基礎設施不斷完善，高鐵、高速公路覆蓋密度全球第一，產業配套也比較齊全，居民儲蓄率處于高位。

“從各個方面來看，中長期的綜合優勢仍然比較突出，當前宏觀面、微觀面向好態勢有利于進一步激發中長期優勢。綜合這些因素，推動中國經濟高質量發展的條件不斷積累，中國經濟有望延續穩中向好態勢。”她說。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，資管新規落地、結構性降準顯示決策層不會以增長為代價強行推進去杠桿進程，同時得益于消費需求的穩定和民間投資的持續回升，下半年GDP增速保持相對穩定的基礎依然存在，4月份制造業PMI保持平穩擴張態勢已在提示，需要修正對經濟過度悲觀預期。

廣發證券首席宏觀分析師郭磊也表示，從高頻數據看，4-5月份經濟數據正在經歷一輪環比上行。預計二季度名義GDP將趨于穩定，量價彈性縮小，但韌性呈現，將帶來增長敏感型資產和利率的預期修正。

張一平指出，一季度經濟數據中，基建投資增速回落幅度大幅收窄，地產投資、民間投資作為加分項仍保持較快增長，供需兩側新動能保持較快增長，再疊加國內政策的微調，預計二季度經濟仍將保持穩中向好態勢不變，全年經濟展望無需悲觀。

同時，溫彬也提示，目前，外需對經濟拉動作用仍存在較大不確定性，需要進一步貫徹落實“把加快調整結構與持續擴大內需結合起來”的工作要求，把擴大內需作為穩增長的重要支撐。